Glossario

E

ECMS

Vedi: Eurosystem Collateral Management System.

Economie avanzate

In linea con la classificazione adottata dal fondo monetario internazionale, includono: i paesi del Gruppo dei Sette, i Paesi dell'area dell'euro, e le altre economie avanzate.

Economie di recente industrializzazione asiatiche

(vedi: Paesi di recente industrializzazione dell’Asia)

ECRB

Vedi: Euro Cyber Resilience Board for pan-European Financial Infrastructures.

eIDAS

Il regolamento UE/2014/910 sull'identità digitale (electronic IDentification Authentication and trust Services, eIDAS) costituisce la base normativa a livello comunitario per i servizi fiduciari e i mezzi di identificazione elettronica offerti dagli Stati membri.

Emissioni carboniche totali

Misurano le emissioni di gas serra, in tonnellate di CO₂ equivalente, attribuibili a un portafoglio finanziario. Nei portafogli investiti in azioni o obbligazioni societarie, le emissioni sono attribuite ponderando le emissioni di ciascuna impresa per la quota del suo valore detenuta dall'investitore, dato dalla somma del capitale, del debito emesso e della liquidità (enterprise value including cash, EVIC). Nel caso dei portafogli di titoli di Stato, l'attribuzione delle emissioni è effettuata utilizzando il PIL. Considerato che le emissioni totali sono una misura che non tiene conto delle dimensioni del portafoglio, l'indicatore non è adatto per compiere confronti tra portafogli di diverse dimensioni o per analizzare lo stesso portafoglio nel corso del tempo.

Emissioni Scope 1 (o emissioni di ambito 1)

Emissioni dirette di gas serra generate da fonti controllate o di proprietà dell'organizzazione, quali le emissioni derivanti dalla combustione di carburanti per il riscaldamento o per il funzionamento delle fornaci e le emissioni dei veicoli aziendali.

Emissioni Scope 2 (o emissioni di ambito 2)

Emissioni di gas serra indirette che derivano dalla produzione di elettricità, vapore, calore o raffreddamento acquistata da un’organizzazione.

Emissioni Scope 3 (o emissioni di ambito 3)

Includono tutte le emissioni indirette diverse dalle Emissioni Scope 2 che sono generate lungo la catena del valore dell'organizzazione, ma che sono fuori dal suo diretto controllo, in quanto prodotte da soggetti esterni quali fornitori e clienti. Il Greenhouse Gas Protocol suddivide le Scope 3 in 15 categorie, rappresentative di altrettante attività della catena del valore, come la produzione delle materie prime impiegate dall'organizzazione, l'utilizzo dei beni venduti e il loro smaltimento.

Enti di previdenza

Vedi: Amministrazioni pubbliche.

Environmental, social and governance (ESG)

L'espressione si riferisce a tre dimensioni (ambientale, sociale e di governo societario), non strettamente economico-finanziarie, che sono sempre più spesso prese in considerazione nella gestione di impresa e degli investimenti finanziari.

Eonia (Euro overnight index average)

Tasso di interesse, applicato ai prestiti interbancari in euro non garantiti con durata di un giorno (overnight), calcolato giornalmente come media ponderata dei tassi di interesse sui prestiti effettuati da un campione di banche con elevato merito di credito selezionato periodicamente dalla European Banking Federation. Dal 2 ottobre 2019 il tasso Eonia è calcolato come €STR incrementato di 8,5 punti base. L'Eonia, calcolato secondo questa metodologia, è stato pubblicato fino al 3 gennaio del 2022.

EquensWorldline/BI-Comp

Clearing and settlement mechanism (CSM) nel quale le funzioni di scambio delle informazioni di pagamento sono svolte dall'automated clearing house (ACH) gestita dalla sede operativa italiana di equensWorldline SE e appartenente al gruppo francese Worldline; la compensazione e il regolamento avvengono attraverso il sistema BI-Comp gestito dalla Banca d'Italia.

ERMS

Vedi: Eurosystem Reserve Management Services.

ESG

Acronimo di environmental, social and governance (ambientale, sociale e di governo societario), che indica tre dimensioni non strettamente economico-finanziarie che sono sempre più spesso prese in considerazione nella gestione d'impresa e degli investimenti finanziari.

Ether

La criptoattività di riferimento per la piattaforma di finanza decentralizzata Ethereum, proposta nel 2013 dal programmatore Vitalik Buterin e attiva dal 2015. È la seconda criptoattività per capitalizzazione dopo Bitcoin, nonché la più utilizzata nell'ambito della finanza decentralizzata.

EU-SCICF

Vedi: Pan-European Systemic cyber incident coordination framework.

Eurex Clearing

Società bancaria che offre servizi di controparte centrale per un'ampia gamma di strumenti finanziari, inclusi derivati negoziati su mercati regolamentati e fuori mercato (over-the-counter).

Euro Cyber Resilience Board for pan-European Financial Infrastructures (ECRB)

Forum di alto livello per il dialogo strategico tra autorità ed industria sui temi della resilienza cibernetica. È presieduto dalla BCE, e vi partecipano rappresentanti di operatori paneuropei di infrastrutture del mercato finanziario, schemi di carte, fornitori di servizi critici, banche centrali e altre autorità e agenzie europee, tra cui ENISA ed Europol.

Euro Digitale

Progetto dell'Eurosistema per la creazione di una moneta digitale di banca centrale (CBDC) al dettaglio. L'euro digitale punta a diventare l'equivalente digitale del contante, emesso e garantito dalla Banca centrale europea. Sarebbe un mezzo di pagamento in più, a disposizione di tutti i cittadini per lo scambio di denaro tra persone, per gli acquisti nei negozi e nel commercio elettronico, all'interno dell'area dell'euro. L'euro digitale permetterebbe transazioni in prossimità anche in assenza di rete. Il progetto prevede la costruzione di un'infrastruttura di pagamento dedicata, caratterizzata da tecnologie e governance europee.

Euro short-term rate (€STR)

Dal 2 ottobre 2019 è un nuovo tasso di riferimento overnight per il mercato monetario della zona euro; misura il costo della raccolta all’ingrosso non garantita con scadenza a un giorno di un campione di banche dell’area dell’euro. Lo €STR viene calcolato come media dei tassi di provvista non garantita (depositi) riferibili a transazioni con durata overnight condotte dalle banche segnalanti del Money Market Statistical Reporting (MMSR) con controparti finanziare (bancarie e non bancarie). È pubblicato dal 2 ottobre 2019 in ogni giornata operativa del sistema T2, alle ore 8.00, sul sito della BCE.

Euro-Currency Standing Committee

(vedi: Committee on the Global Financial System)

Euro-note

Titolo a breve termine negoziabile emesso nell’ambito di una Note issuance facility (NIF; vedi).

Euro1

Sistema di regolamento della società EBA Clearing, al quale partecipano alcune delle principali banche europee. Euro1 consente l'esecuzione di transazioni in euro di elevato importo su base multilaterale netta con regolamento nella stessa giornata in T2.

Euromercato

Insieme delle transazioni su valute depositate fuori dai confini del paese di emissione (eurovalute) e su titoli emessi da non residenti in valuta diversa da quella dei paesi in cui avviene il collocamento (eurotitoli o eurobbligazioni).

EuroMTS

EuroMTS (nome commerciale EBM MTF) è il sistema multilaterale di negoziazione per la contrattazione dei titoli obbligazionari benchmark dei principali paesi dell'area dell'euro e si avvale della medesima piattaforma telematica del Mercato telematico dei titoli di Stato (MTS Italy). Attivato nell'aprile 1999, è stato gestito da EuroMTS ltd, società di diritto inglese; dal 1° marzo 2019 è passato sotto la gestione di MTS spa.

Euronext

Principale infrastruttura di mercato paneuropea, costituita nel settembre 2000 per fusione delle borse di Amsterdam, Bruxelles e Parigi, a oggi comprende anche le borse di Dublino, Lisbona, Milano e Oslo.

Euronext Clearing (ENXC)

Nome commerciale di Cassa di compensazione e garanzia spa (vedi).

Euronext Growth Milan (EGM)

Mercato di Borsa Italiana spa dedicato alle piccole e medie imprese ad elevato potenziale di crescita. Dopo l'ingresso di Borsa Italiana (29 aprile 2021) nel mercato paneuropeo Euronext, dal 25 ottobre 2021 Euronext Growth Milan ha sostituito il comparto Alternative Investment Market Italia (AIM Italia). Le società quotate sul mercato Euronext Growth Milan sono rappresentate dall'indice FTSE Italia Growth.

Euronext Milan (EXM)

Mercato regolamentato di Borsa Italiana spa che si rivolge principalmente a imprese di media e grande capitalizzazione che intendono attrarre risorse per finanziare un progetto di crescita. A seguito dell'acquisizione di Borsa Italiana (29 aprile 2021) da parte di Euronext, Euronext Milan ha sostituito il Mercato telematico azionario (MTA). Le società quotate sul mercato Euronext Milan sono rappresentate dalla serie italiana FTSE Russell.

Euronext Securities Milan (ES-MIL)

Nome commerciale di Monte Titoli spa.

European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM)

Strumento per l'assistenza finanziaria temporanea ai paesi dell'area dell'euro in difficoltà, istituito con il regolamento UE/2010/407. L'EFSM può erogare prestiti fino a un massimo di 60 miliardi ed è amministrato dalla Commissione europea per conto della UE. Le operazioni di provvista sono garantite dal bilancio dell'Unione. L'EFSM è stato attivato per i programmi di sostegno a Grecia, Irlanda e Portogallo.

European Financial Stability Facility (EFSF)

Strumento istituito per tutelare la stabilità finanziaria dell'area dell'euro a seguito della decisione del Consiglio della UE (vedi) del 9 maggio 2010 e giuridicamente costituito come società per azioni, con sede legale in Lussemburgo. Dal luglio 2013 è stato sostituito dallo European Stability Mechanism (ESM; vedi) nel fornire nuovo sostegno ai paesi dell'area dell'euro in difficoltà. L'EFSF rimane in attività per la gestione dei programmi ai quali ha già preso parte (quelli a favore di Irlanda, Portogallo e Grecia). La provvista delle risorse necessarie avviene attraverso l'emissione e il collocamento sul mercato di obbligazioni supportate dalla garanzia dei paesi dell'area dell'euro, secondo la quota di partecipazione nel capitale della BCE. La capacità finanziaria iniziale, pari a circa 250 miliardi, è stata innalzata a 440, con l'accordo raggiunto dal Consiglio europeo del 25 marzo 2011.

European Social Entrepreneurship Funds (EuSEF)

Organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR) alternativi rientranti nell'ambito di applicazione del regolamento UE/2013/346 e diretti a investire nel capitale di imprese la cui attività si caratterizza per finalità sociali.

European Stability Mechanism (ESM)

Meccanismo permanente per la gestione delle crisi è stato introdotto nel 2012 e ha sostituito gradualmente lo European Financial Stability Facility (EFSF). L'ESM può concedere sostegno finanziario ai paesi membri dell'area dell'euro che ne facciano richiesta a condizioni non di favore e previa approfondita analisi che verifichi la loro solvibilità; a questo scopo, può utilizzare gli strumenti di intervento già a disposizione dell'EFSF. Dopo l'avvio del Meccanismo di vigilanza unico (Single Supervisory Mechanism, SSM), nel dicembre 2014 a tali strumenti è stata aggiunta la ricapitalizzazione diretta delle banche. La capacità di prestito dell'ESM è di circa 500 miliardi, garantita da un capitale iniziale di quasi 702 miliardi (di cui circa 80 conferiti dai singoli paesi in proporzione, salvo alcune correzioni, alla partecipazione al capitale della BCE e la parte rimanente da una combinazione di capitale richiamabile e di garanzie da parte degli Stati). L'ESM ha finora erogato prestiti a Cipro, Grecia e Spagna. Nel maggio del 2020 è stata resa operativa, fino alla fine del 2022, una nuova linea di credito precauzionale di sostegno per la gestione della crisi pandemica (Pandemic Crisis Support) per le spese pubbliche direttamente o indirettamente connesse con il contrasto della pandemia.

European Union statistics survey on income and living conditions (EU-SILC)

Progetto relativo alle statistiche comunitarie sul reddito e sulle condizioni di vita delle famiglie in Europa (European Union statistics on income and living conditions, EU-SILC), deliberato dal Parlamento europeo e coordinato dall'Eurostat. L'Italia partecipa al sistema statistico con l'Indagine sul reddito e le condizioni di vita, condotta con frequenza annuale dall'Istat a partire dal 2004.

European venture capital funds (EuVECA)

Organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR) alternativi rientranti nell'ambito di applicazione del regolamento UE/2013/345 e diretti a investire nel capitale iniziale di piccole imprese connotate da forti potenzialità di crescita ed espansione.

EUROPOP2023

Esercizio di proiezione demografica a lungo termine elaborato da Eurostat a livello nazionale per i 27 Stati membri della UE e per i paesi dell'Associazione europea di libero scambio; copre l'orizzonte temporale dal 2022 al 2100. Le proiezioni demografiche si basano su scenari ipotetici che mirano a mostrare gli sviluppi delle dimensioni della popolazione e della sua struttura sulla base di una serie di ipotesi per la fecondità, la mortalità e la migrazione netta. L'esercizio si compone di uno scenario di base e cinque scenari alternativi (nessuna migrazione, basse migrazioni nette, alte migrazioni nette, minore fecondità, minore mortalità).

Eurosistema

È il sistema di banche centrali dell’area dell’euro responsabile dell’attuazione della politica monetaria unica e comprende la Banca centrale europea e le banche centrali nazionali dei Paesi dell’Unione europea che hanno adottato l’euro.

Eurosystem Collateral Management System (ECMS)

Sistema per la gestione accentrata delle garanzie (collateral) per le operazioni di credito dell'Eurosistema. Entrato in funzione il 16 giugno 2025, ECMS è stato realizzato congiuntamente dalle banche centrali di Francia, Germania, Italia e (cosiddette 4CB) e la sua gestione operativa è stata affidata a Banque de France e a Banco de España. La piattaforma è integrata con gli altri servizi TARGET (T2, T2S e TIPS) completando l'assetto delle infrastrutture di mercato dell'Eurosistema.

Eurosystem oversight framework for electronic payment instruments, schemes and arrangements

Vedi: PISA Framework.

Eurosystem Reserve Management Services (ERMS)

Servizi di gestione delle riserve in euro offerti dalle banche centrali dell'Eurosistema a banche centrali di paesi esterni all'area dell'euro e a organismi sovranazionali. I servizi, la cui gamma include investimenti in cash e titoli e la custodia di titoli, sono forniti nel rispetto di condizioni armonizzate.

EuSEF

Vedi: European social entrepreneurship funds

EuVECA

Vedi: European venture capital funds.