Operazioni di mercato aperto

Caratteristiche generali

Le operazioni di mercato aperto hanno la funzione di immettere o drenare la liquidità nel sistema bancario. Sono condotte su iniziativa della banca centrale, generalmente mediante una procedura di asta. In base alle finalità e alla durata possono essere distinte in:

• operazioni di rifinanziamento principali (main refinancing operations - MRO), con durata e frequenza settimanale, condotte secondo un calendario prestabilito;
• operazioni di rifinanziamento a più lungo termine (longer-term refinancing operations - LTRO), con durata di tre mesi e frequenza mensile, condotte secondo un calendario prestabilito;
• operazioni di regolazione puntuale (fine tuning operations) - operazioni di immissione o drenaggio di liquidità, senza scadenza prestabilita e con lo scopo di regolare impreviste fluttuazioni della liquidità e dei tassi di interesse;
• operazioni di tipo strutturale (structural operations) - operazioni con lo scopo di correggere la posizione strutturale di liquidità dell'Eurosistema nei confronti del sistema bancario.

In risposta alle crisi finanziarie ed economiche che si sono succedute a partire dal 2007, le operazioni di rifinanziamento regolari sono state affiancate da ulteriori operazioni di rifinanziamento, sia in euro sia in valuta, con scadenze più estese e, in alcuni casi, volte a sostenere in maniera diretta l'erogazione del credito all'economia reale (operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine - TLTRO). Tra queste operazioni, che genericamente possono essere definite come operazioni di rifinanziamento non convenzionali, quelle in dollari statunitensi continuano a essere condotte su base settimanale secondo un calendario prestabilito.

A marzo 2024, a seguito del riesame dell'assetto operativo, il Consiglio direttivo della BCE ha annunciato che continuerà a fornire liquidità tramite un'ampia varietà di strumenti, tra cui le MRO e le LTRO, nonché, in una fase successiva, anche con operazioni strutturali di rifinanziamento a più lungo termine e con un portafoglio strutturale di titoli. Le MRO e le LTRO della durata di tre mesi sono e continueranno a essere condotte mediante aste a tasso fisso con piena aggiudicazione degli importi richiesti dalle controparti.

Informazioni operative

La Banca d'Italia pubblica in questa sezione l'elenco delle informazioni operative relative all'attuazione della politica monetaria e il dettaglio delle operazioni di mercato aperto, in euro e in valuta, svolte a partire dal 2020.

I contratti e le istruzioni operative per la partecipazione alle operazioni in euro e in valuta con la Banca d'Italia sono disponibili in fondo alla sezione "Attuazione della politica monetaria ed Emergency Liquidity Assistance", all'interno della voce "Strumenti di politica monetaria - Contratti e Guide" rispettivamente ai seguenti link: "Contratti" e "Guide".