Il 30 marzo 2026 entreranno in vigore gli Indirizzi della Banca centrale europea BCE/2026/1, BCE/2026/2, BCE/2026/3 e BCE/2026/4 che introducono modifiche alla disciplina relativa alle operazioni di politica monetaria e alle attività conferite in garanzia. Le principali innovazioni riguardano:
- la possibilità di ripristinare, a determinate condizioni, l'accesso alle operazioni di politica monetaria di una controparte per la quale sia adottato un piano di risoluzione;
- chiarimenti in merito alle condizioni per l'adozione di una misura discrezionale nei confronti di una controparte di politica monetaria;
- la revisione del regime sanzionatorio applicabile alle controparti per la violazione di alcune regole operative, con l'adozione di nuove modalità di calcolo delle penali e l'abolizione dell'automatismo della sospensione in caso di violazioni ripetute;
- l'inclusione nel quadro delle regole ordinarie delle garanzie di alcune attività precedentemente accettate in garanzia nel regime temporaneo;
- l'esclusione delle persone fisiche dal novero dei debitori idonei, con la conseguente perdita di idoneità dei portafogli di mutui ipotecari alle famiglie e di crediti al consumo;
- l'introduzione di un coefficiente di mitigazione del rischio climatico nella valutazione dei titoli emessi da società non finanziarie (c.d. climate factor);
- l'introduzione di norme volte a chiarire la non idoneità dei crediti non-performing e l'idoneità dei titoli emessi su Distributed Ledger Technology gestite da un depositario centrale conforme ai requisiti richiesti dalla Central Securities Depository Regulation (CSDR), e la cui negoziazione e regolamento avvengono nei sistemi tradizionali.
Il recepimento di alcune delle suddette innovazioni ha comportato la revisione dei seguenti documenti:
- Condizioni generali di contratto per l'accesso alle operazioni di politica monetaria dell'Eurosistema;
- Condizioni generali relative alle garanzie per operazioni di finanziamento;
- Contratto per la partecipazione alla piattaforma Eurosystem Collateral Management System (ECMS);
- Guida per la movimentazione di portafogli di prestiti aggiuntivi a garanzia delle operazioni di finanziamento dell'Eurosistema (Guida Portafogli) e gli allegati 1, 2, 4 e 6;
- Guida per gli operatori relativa alla piattaforma ECMS (Guida ECMS).
Le restanti modifiche sono invece automaticamente recepite negli schemi contrattuali vigenti, in virtù dei rinvii alla disciplina dell'Eurosistema in essi contenuti.
Le controparti di politica monetaria sono invitate a prendere visione dei suddetti documenti e a svolgere entro i termini previsti gli adempimenti richiesti dalle rispettive Filiali di competenza in relazione alla sottoscrizione della documentazione contrattuale.
Protocollo autorizzativo: 0536652/26 del 10 marzo 2026.
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