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Il 16 giugno 2025 è previsto l'avvio dello Eurosystem Collateral Management System (ECMS), la piattaforma unica per la gestione armonizzata delle garanzie nelle operazioni di finanziamento dell'Eurosistema e per l'avvio a regolamento di alcune operazioni di politica monetaria. Nella circostanza, l'Eurosistema ha adottato l'Indirizzo BCE/2024/22 (la c.d. "Collateral Guideline") per disciplinare la movimentazione delle garanzie, i rapporti di corrispondenza tra le banche centrali nazionali e il regolamento di specifiche operazioni e l'Indirizzo BCE/2024/37 per modificare la c.d. "General Documentation", che disciplina il quadro operativo per l'attuazione della politica monetaria, inclusi i criteri di idoneità e di valutazione delle garanzie.

L'avvio dell'ECMS comporta modifiche ai requisiti operativi per l'accesso alle operazioni di politica monetaria, nuove modalità di predisposizione e invio delle relative partite di regolamento e nuove funzionalità per la gestione delle richieste di rifinanziamento marginale che ne renderanno possibile fra l'altro il regolamento tramite intermediario e, a determinate condizioni, a data futura. Con riferimento alle attività conferibili a garanzia delle operazioni di finanziamento dell'Eurosistema, l'ECMS gestisce: i) titoli; ii) prestiti ordinari e prestiti aggiuntivi singolarmente conferiti; iii) depositi a tempo determinato conferiti automaticamente in garanzia in occasione del regolamento a pronti dell'operazione; iv) strumenti di debito non negoziabili garantiti da crediti idonei (DECC) e v) contante conferito per ripianare le situazioni di incapienza (c.d. cash collateral). I portafogli di prestiti aggiuntivi non rientrano invece nel perimetro funzionale dell'ECMS e sono gestiti tramite applicazioni interne della Banca d'Italia.

Per introdurre le suddette novità nella disciplina della Banca d'Italia concernente la conduzione delle operazioni di politica monetaria sono stati modificati i seguenti documenti:

  1. Condizioni generali di contratto per l'accesso alle operazioni di politica monetaria dell'Eurosistema (CG OPM);
  2. Contratto quadro per le operazioni di mercato aperto (CQ OMA);
  3. Contratto quadro per le operazioni su iniziativa delle controparti (CQ OSF);
  4. Contratto quadro per operazioni di anticipazione di dollari statunitensi (CQ USD);
  5. Strumenti di politica monetaria dell'Eurosistema - Guida per gli operatori (Guida OPM) e relativi allegati C, D, E, G e H.

Con l'occasione, sono stati eliminati dalla suddetta disciplina i riferimenti al programma TLTRO-III ormai concluso e sono state apportate ulteriori modifiche alle CG OPM per finalità di chiarimento concernenti fra l'altro: i) il trattamento delle controparti sottoposte a misure di sospensione (artt. 18, 19, 23 e 24); ii) gli adempimenti richiesti alle controparti in caso di fusioni aziendali (art. 6 e richiamato Allegato M alla Guida OPM).

Inoltre, in relazione alla disciplina sulle garanzie sono state modificate le "Condizioni generali relative alle garanzie per operazioni di finanziamento (CG GAR) e sono stati predisposti i seguenti nuovi documenti: il "Contratto per la partecipazione alla piattaforma ECMS" (Contratto ECMS); la "Guida per gli operatori relativa alla piattaforma ECMS - Guida ECMS", la "Guida per il conferimento dei prestiti bancari a garanzia delle operazioni di finanziamento - Guida Prestiti" e la "Guida per la movimentazione di portafogli di prestiti aggiuntivi a garanzia delle operazioni di finanziamento dell'Eurosistema - Guida Portafogli".

Le controparti di politica monetaria sono invitate a prendere visione dei suddetti documenti e a svolgere entro i termini previsti gli adempimenti richiesti dalle rispettive Filiali di competenza in relazione alla sottoscrizione della documentazione contrattuale.

Protocollo autorizzativo: 0766346/25 del 06/04/2025.

Guida operativa alle operazioni di politica monetaria dell'Eurosistema (Guida OPM)

Guida ABACO

Guida Prestiti

Guida Portafogli