N. 991 - Stime giornaliere delle aspettative di inflazione e dei premi per il rischio nell'area dell'euro basate su indagini campionarie

Questioni di Economia e Finanza (Occasional Papers)
di Francesca Lilla e Gabriele Zinna
Dicembre 2025
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Il lavoro propone una metodologia per scomporre in tempo reale i tassi forward dei contratti swap indicizzati ai prezzi al consumo dell'area dell'euro nelle componenti di aspettativa e premio per il rischio di inflazione, utili per analisi congiunturali e a fini di politica monetaria. Le aspettative si ottengono combinando le informazioni derivanti dai sondaggi trimestrali dei previsori professionali con i dati giornalieri sui contratti swap; i premi si calcolano come differenza tra tassi forward e aspettative stimate.

Le aspettative di inflazione a lungo termine sono rimaste prossime all'obiettivo della BCE e sono risultate nettamente meno volatili di quelle a breve tra il 2012 e il 2025. I premi per il rischio di inflazione, negativi fino al 2021, sono diventati positivi durante la successiva fase di forte crescita dei prezzi. Nel 2025 l'annuncio del piano fiscale tedesco ha aumentato i premi, mentre quello sui dazi imposti dall'amministrazione statunitense ha ridotto sia i premi sia le attese.

Testo della pubblicazione

  1. 17 dicembre 2025
    N. 991 - Stime giornaliere delle aspettative di inflazione e dei premi per il rischio nell'area dell'euro basate su indagini campionarie
    PDF 3 MB

    (testo in inglese)

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