Il lavoro presenta una stima degli effetti diretti dei principali annunci di politica monetaria relativi al programma ampliato di acquisto di attività finanziarie dell'Eurosistema (Expanded Asset Purchase Programme, APP) sulle aspettative di inflazione di medio termine dell'area dell'euro, misurate impiegando le risposte alla Survey of Professional Forecasters della BCE.
I risultati dell'analisi indicano che l'annuncio iniziale del programma di acquisto di titoli pubblici avrebbe determinato una significativa revisione al rialzo delle aspettative di inflazione formulate dai previsori privati. In particolare, controllando per le concomitanti news di carattere macroeconomico e finanziario:
- l'aspettativa mediana sull'inflazione a due anni degli analisti intervistati nella Survey of Professional Forecasters della BCE è aumentata di circa 20 punti base;
- il rischio di rimanere in un regime di bassa inflazione - misurato dalla probabilità mediana che l'inflazione a due anni sia inferiore all'1 per cento - si è ridotto di circa 10 punti percentuali;
- l'impatto sulle aspettative di inflazione è stato inoltre più marcato per quelle formulate dagli analisti che in passato sono stati relativamente più accurati nel prevedere la dinamica dei prezzi.
