N. 1523 - I mercati immobiliari e gli effetti eterogenei della politica monetaria nell'area dell'euro
La politica monetaria della BCE ha effetti eterogenei nei vari paesi dell'area dell'euro. Il lavoro analizza le ragioni di tale diversità focalizzandosi su tre caratteristiche dei mercati immobiliari e dei mutui: la quota di famiglie proprietarie di abitazioni, la quota di mutui a tasso variabile e il rapporto tra l'ammontare di credito concesso e il valore degli immobili acquistati. Si valuta, mediante l'utilizzo di un modello teorico, se l'imposizione di limiti al rapporto fra prestito e valore della casa potrebbe rendere più omogenea la trasmissione della politica monetaria fra i vari paesi.
La politica monetaria della BCE ha un impatto più significativo sui consumi nei paesi caratterizzati da quote più elevate di mutui a tasso variabile, tassi di proprietà immobiliare più alti o rapporti prestito-valore maggiori. Tra i canali di trasmissione della politica monetaria studiati nel modello teorico, quello del credito ipotecario risulta il più rilevante. L'imposizione di limiti al rapporto prestito-valore avrebbe un impatto molto contenuto nel ridurre l'eterogeneità degli effetti della politica monetaria della BCE tra le economie dell'area euro.
Testo della pubblicazione
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17 marzo 2026
(testo in inglese)
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