Utilizzando stime del leverage ratio di Basilea 3, descriviamo la rapida convergenza delle banche dell’area dell’euro verso livelli abbondantemente superiori al minimo preliminare del 3 per cento. Contrariamente alle attese che il nuovo requisito potrebbe interferire con la conduzione della politica monetaria e la sua trasmissione attraverso il mercato monetario, fino al 2014 osserviamo che le banche con leverage ratio basso non hanno diminuito né il rifinanziamento presso l’Eurosistema né il volume degli scambi sul mercato repo.
Mostriamo come le banche dell’area dell’euro abbiano finora beneficiato del miglioramento del capitale regolamentare, della bassa frequenza di segnalazione del leverage ratio e del trattamento favorevole nel calcolo dell’indicatore delle operazioni in repo e derivati regolate con le controparti centrali, raggiungendo un livello medio del leverage ratio del 5 per cento a fine giugno 2015. Tale livello scenderà verosimilmente al 4,5 per cento a marzo del 2017 per effetto dell’Asset Purchase Programme dell’Eurosistema, che causa la crescita dei bilanci delle banche e, pertanto, l’aumento del denominatore del leverage ratio.
