N. 274 - Aspettative di deflazione e la lost decade del Giappone

Dai primi anni ’90 e per una decade circa il PIL giapponese ristagnò e l’inflazione rimase bassa, a tratti negativa. Questo lavoro fornisce nuovi fatti stilizzati riguardo il processo deflazionistico giapponese e li contestualizza all’interno della letteratura sulla lost decade del Giappone. Al fine di comprendere l’evoluzione dell’inflazione in Giappone ed il corrispondente ruolo delle politiche monetarie e fiscali, una domanda fondamentale da porsi è se il processo deflattivo, che fu in fenomeno solamente giapponese nel periodo qui considerato, era stato previsto dagli agenti economici. Il lavoro suggerisce che la risposta è positiva. Il lavoro mostra che una volta che l’errore di previsione “globale”, cioè  comune a tutte le economie avanzate, è sottratto dalle aspettative d’inflazione sul Giappone, il rimanente errore di previsione “idiosincratico” è circa zero a vari orizzonti di previsione. Ciò indica che il processo deflazionistico giapponese fu pienamente anticipato dagli agenti economici, e che le aspettative (“idiosincratiche”) d’inflazione di medio periodo si disancorarono già nei primi stadi del percorso deflazionistico.