Questo lavoro utilizza un modello macroeconomico che incorpora un settore bancario, stimato su dati dell'area dell'euro, per studiare l'effetto pro-ciclico della regolamentazione sul capitale. L'analisi si concentra sull'aumento della pro-ciclicità indotto da Basilea II rispetto a Basilea I.
I risultati suggeriscono che questo aumento non è particolarmente marcato. L'analisi indica che le autorità di vigilanza possono compensare l'aumento della pro-ciclicità attraverso una politica anticiclica dei requisiti di capitale. Suggerisce peraltro che le banche possono avere incentivi ad accumulare spontaneamente buffer di capitale anticiclici, riducendo di fatto la necessità di questa politica, ma evidenzia che ciò dipende dal tipo di shock che interessa l'economia.
Infine si esaminano le diverse politiche volte a contrastare la pro-ciclicità e si discutono i pro e i contro delle misure attualmente al centro del dibattito.
