n. 47 – Una valutazione delle misure di sostegno al settore finanziario

Il lavoro analizza le misure adottate dai governi in diversi paesi a sostegno di banche e altre istituzioni finanziarie a partire dal settembre 2008, in seguito al fallimento della banca Lehman Brothers. Viene dapprima effettuata una ricognizione degli interventi, confrontandone le caratteristiche, le dimensioni e i tassi di partecipazione tra paesi. Vengono poi esaminati gli effetti di questi interventi sulla rischiosità e sul valore di borsa delle banche, sulla base dell'andamento dei premi sui Credit Default Swaps e dei corsi azionari delle banche stesse. Successivamente si analizzano le emissioni di obbligazioni bancarie effettuate con garanzia pubblica, valutandone l'impatto sulla raccolta delle banche ed evidenziando potenziali effetti indesiderati e distorsioni. Infine si esamina brevemente la recente evoluzione dei prestiti bancari al settore privato. Il lavoro trae alcune conclusioni di politica economica, con particolare attenzione alle modalità in grado di mitigare le distorsioni indotte dai piani di intervento e alla necessità di definire sin d'ora una "exit strategy".