Il lavoro studia per alcuni paesi la relazione tra il rapporto prezzo-utile aggiustato per il ciclo economico (CAPE) e il tasso di interesse, la produzione industriale e l'incertezza su crescita economica e inflazione. Le stime forniscono un valore del CAPE coerente con i fondamentali (fair value) che può essere usato per valutare il rischio che i corsi azionari siano sopravvalutati o sottovalutati e per migliorare le previsioni dei rendimenti del mercato azionario rispetto a modelli alternativi.
I principali risultati sono i seguenti: 1) aumenti del tasso di interesse reale e dell'incertezza su crescita e inflazione sono, in genere, associati a una riduzione del CAPE; vi è invece una relazione positiva con la crescita della produzione industriale; 2) per alcuni paesi e alcuni orizzonti temporali, le deviazioni del CAPE dal suo fair value consentono miglioramenti nella previsione dei rendimenti azionari rispetto a modelli alternativi solitamente usati in letteratura.
