Il lavoro valuta l'effetto della vigilanza ispettiva nel ridurre le potenziali distorsioni nell'allocazione del credito. A tal fine si sfrutta il fatto che le ispezioni "ad ampio spettro" condotte dalla Banca d'Italia sulle banche di credito cooperativo sono inattese dall'intermediario e la scelta delle banche ispezionate si può considerare casuale. Ciò consente di utilizzare un modello di stima nel quale si comparano le banche ispezionate con banche simili non ispezionate, seguendo nel tempo le une e le altre.
Le ispezioni comportano un aumento delle riclassificazioni dei prestiti da in bonis a deteriorati. Si ha inoltre una contrazione del credito alle imprese deboli e una crescita dei prestiti alle imprese sane, sia a quelle già affidate sia a quelle senza una relazione creditizia precedente. Questa riallocazione ha importanti effetti positivi per l'economia reale, favorendo la crescita delle imprese sane e l'uscita dal mercato di quelle classificate come in sofferenza.