N. 1323 - Politiche monetarie non convenzionali e aspettative sulle variabili economiche

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di Alessio Anzuini e Luca Rossimarzo 2021

Il lavoro quantifica l'effetto delle misure non convenzionali di politica monetaria adottate dalla Riserva federale sulle aspettative di previsori professionali. In particolare, si valuta come l'implementazione dei programmi di acquisti di titoli e l'utilizzo della comunicazione riguardante i futuri sviluppi della politica monetaria siano stati capaci di influenzare le aspettative di inflazione, disoccupazione, crescita di PIL, consumi, investimenti e produzione industriale.

Le politiche non convenzionali si sono rivelate efficaci nell'orientare le aspettative degli agenti in una direzione coerente con la volontà della banca centrale. Il programma di acquisto di titoli si è rivelato in generale più efficace rispetto alle politiche di comunicazione, in quanto i suoi effetti sono più forti e duraturi. In entrambi i casi, le politiche restrittive hanno avuto un effetto più marcato rispetto a quelle espansive.

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