Il lavoro analizza la relazione tra il grado di indebitamento nelle industrie manifatturiere e la risposta della produzione alla politica monetaria nell'area dell'euro. Il meccanismo dell'acceleratore finanziario suggerisce che la reattività della produzione dovrebbe aumentare con la leva. Studi teorici recenti hanno tuttavia evidenziato che ad alti livelli di indebitamento tale relazione potrebbe risultare attenuata dalla presenza di vincoli finanziari più stringenti.
Il lavoro fornisce evidenza empirica di una relazione non lineare. Per valori contenuti della leva la relazione risulta essere positiva: industrie più indebitate adeguano la produzione in modo più marcato a seguito di un impulso monetario. A livelli di indebitamento più elevati tale relazione si indebolisce fino a cambiare di segno. L'attenuazione è particolarmente evidente nel breve periodo e nelle fasi negative del ciclo produttivo.
Pubblicato nel 2021 in: European Economic Review, v. 140, art. 103943
