Il lavoro verifica se la liquidità fornita dalla banca centrale e quella scambiata tra banche nel mercato interbancario siano complementari o sostitute; studia anche se la relazione cambia a seconda delle condizioni dei mercati e della quantità di liquidità fornita dalla banca centrale. Vengono utilizzati dati sulle singole esposizioni di ciascun gruppo bancario operante in Italia nei confronti dell'Eurosistema e delle altre banche per il periodo 1998-2015.
La liquidità fornita dalla banca centrale e quella scambiata nel mercato interbancario si mostrano tra loro complementari, sia prima sia durante la crisi. Durante la crisi l'incremento della liquidità della banca centrale ha accresciuto gli scambi tra banche residenti bilanciando così la frammentazione finanziaria dell'area dell'euro. Gli scambi sul mercato interbancario sono guidati da banche con solide condizioni finanziarie e abbondante raccolta al dettaglio.
