N. 336 - Il consolidamento di bilancio in regime di tassi di cambio fissi

Go to the english version Cerca nel sito

di Paola Caselliottobre 1998

In questo studio presentiamo la versione “a cambi fissi” del modello di Obstfeld e Rogoff e analizziamo la trasmissione a livello internazionale degli shock fiscali. Si dimostra che gli effetti in termini di welfare di un’inattesa contrazione della spesa pubblica nel paese di origine dipendono crucialmente dal modo in cui viene fissato lo stock di moneta internazionale. Se le autorità nazionali sono le uniche responsabili nell’ancorare il tasso di cambio, una correzione delle politiche di bilancio provoca una diminuzione del tasso d’interesse reale, stimola i consumi privati e limita la contrazione del prodotto mondiale, in confronto a una situazione in cui viene adottato un approccio cooperativo. Il modello viene usato per proporre una nuova interpretazione degli eventi recenti nei paesi dell’UE che hanno messo in atto politiche di bilancio restrittive e al tempo stesso hanno ancorato le loro valute al marco tedesco.

Pubblicato nel 2001 in: European Economic Review, v. 45, 3, pp. 425-450

Testo della pubblicazione