N. 129 - Il controllo delle variabili monetarie e creditizie: un'analisi con il modello monetario mensile della Banca d'Italia

Il lavoro analizza, applicando al modello monetario mensile della Banca d'Italia la metodologia del controllo ottimale, vincoli, problemi e potenzialità del controllo monetario e creditizio in Italia. L'analisi consente di esprimere valutazioni sulle conseguenze della scarsa flessibilità dei tassi "guida", sulla controllabilità degli aggregati finanziari e sulle procedure operative ottimali della politica monetaria. I risultati suggeriscono, fra le altre cose, che la rigidità dei tassi "guida" penalizza sensibilmente l'efficacia del controllo monetario, particolarmente nei confronti degli impieghi bancari; che un controllo più rigoroso degli aggregati di moneta e di credito comporterebbe un aumento sensibile della variabilità dei tassi d'interesse; che, infine, le riserve bancarie nette sono, nel contesto strutturale italiano, un obiettivo operativo difficilmente perseguibile.