Il credito bancario è di gran lunga la più importante fonte di finanziamento esterno per le imprese italiane. L’efficienza allocativa delle banche è quindi un elemento importante della complessiva performance dell’economia. In questo paper ci concentriamo sull’allocazione ai diversi settori industriali. Assumiamo che il rapporto medio settoriale fra prezzo delle azioni e utili (Price/Earning) costituisca una proxy per le opportunità di crescita di ciascun settore, e che una efficiente allocazione del credito debba tener conto della variazione di tali opportunità. Il lavoro utilizza un nuovo database che contiene i dati annuali sul credito bancario ai diversi settori (sia aggregati che a livello di singola banca) e, in parallelo, i dati sui prezzi, utili e capitalizzazione delle società quotate dal 1948 al 2009. I nostri risultati confermano l’ipotesi che dopo la liberalizzazione finanziaria dei primi anni Novanta l’efficienza allocativa (tra i settori) del sistema bancario è aumentata.
Pubblicato nel 2013 in:
G. Toniolo (a cura di), L'Italia e l'economia mondiale. Dall'Unità a oggi, Marsilio, Venezia
G. Toniolo (a cura di), The Oxford Handbook of the Italian Economy since Unification, Oxford University Press, New York 2013
