N. 1017 - L'impatto del golden power sull'attività di M&A del settore privato non finanziario
Il lavoro analizza l'effetto che la normativa italiana sui poteri speciali attribuiti al Governo (cosiddetto golden power) ha avuto sulle operazioni di fusione e acquisizione (merger and acquisition, M&A) nel settore privato non finanziario. Dopo aver ricostruito l'evoluzione normativa, l'andamento delle notifiche e dei provvedimenti adottati dal governo, si individuano i settori soggetti al golden power e si quantificano gli effetti della sua introduzione e della successiva estensione sulle attività di M&A.
L'introduzione del golden power nel 2012 non ha avuto effetti sull'attività di M&A. L'ampliamento del suo ambito di applicazione nel 2020 ha invece determinato un calo significativo dell'attività di M&A nel biennio 2021-22 nei settori in cui i poteri sono stati esercitati, superiore alle operazioni formalmente bloccate o autorizzate con condizioni. L'effetto negativo della norma sul numero di operazioni di M&A si è annullato a partire dal 2023, verosimilmente a causa della riduzione dell'incertezza sulla prassi applicativa.
Testo della pubblicazione
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12 giugno 2026
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