N. 57 - Il mercato dei titoli di Stato in Italia e in Germania: il ruolo delle banche e degli intermediari non bancari

I mercati dei titoli di Stato rivestono un ruolo fondamentale per il corretto funzionamento del sistema finanziario, per la conduzione e la trasmissione della politica monetaria, nonché per l’economia nel suo complesso. Il mantenimento di mercati dei titoli di Stato solidi rappresenta un obiettivo cruciale per i policymaker e le autorità competenti. La nota analizza i mercati dei titoli di Stato di Germania e Italia, con particolare attenzione alle condizioni di liquidità e al ruolo ricoperto da banche e non-banche. A tal fine vengono esaminate la struttura dei detentori e quelle dei mercati dei titoli di Stato tedeschi e italiani utilizzando dati a livello di categorie di investitori. Viene inoltre analizzata l’attività di negoziazione dei diversi partecipanti al mercato, anche in riferimento al loro ruolo e alla resilienza agli shock nei mercati repo e futures. Questa analisi consente di migliorare la comprensione delle dinamiche dei mercati dei titoli di Stato, del comportamento degli investitori e della liquidità, fornendo indicazioni sia per i policymaker sia per gli operatori di mercato.