N. 39 - Il sistema per lo scambio delle quote di emissione dell'UE (ETS UE)

I sistemi di scambio dei permessi di emissione (Emissions Trading Systems, ETS) sono meccanismi sempre più utilizzati per attuare politiche di decarbonizzazione dei settori produttivi mediante meccanismi di carbon pricing. La teoria economica ha dimostrato che sistemi di mercato "cap and trade" possono essere più efficienti di sistemi di carbon tax nell'affrontare il problema della determinazione del prezzo delle esternalità derivanti dalle emissioni inquinanti. L'ETS attivo in Europa fin dal 2005 è tuttora il più sviluppato a livello internazionale, ha un ruolo centrale nelle politiche green europee e vi partecipano sia imprese industriali sia operatori finanziari. La presenza di questi ultimi contribuisce significativamente ad aumentare la liquidità del mercato, ma può concorrere anche ad accentuare la volatilità dei prezzi dei diritti di emissione scambiati. Nel lavoro, dopo una sintesi della letteratura sui sistemi di scambio di permessi di emissione, ci si sofferma sull'evoluzione negli anni del profilo istituzionale dell'ETS europeo, sulla dinamica dei prezzi e le relative determinanti e sul processo di armonizzazione e integrazione tra meccanismi analoghi operanti in altre giurisdizioni.