N. 7 - Dentro la scatola nera: strumenti per comprendere la circolazione del contante

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di Luca Baldo, Elisa Bonifacio, Marco Brandi, Michelina Lo Russo, Gianluca Maddaloni, Andrea Nobili, Giorgia Rocco, Gabriele Sene e Massimo Valentiniluglio 2021

In questo studio vengono esaminate le principali determinanti della circolazione di banconote in Italia negli ultimi 20 anni, utilizzando diversi strumenti econometrici proposti in letteratura. L'analisi tiene contro del ruolo svolto dai flussi di banconote dall'estero e dei cambiamenti del quadro istituzionale e distingue tra la domanda di contante a fini transattivi e le altre componenti, come la riserva di valore. I risultati mostrano che l'andamento della circolazione è stato determinato soprattutto dalle modifiche ai limiti legali per i pagamenti in contanti e dalla domanda precauzionale, mentre il ruolo della domanda transattiva è diminuito nel tempo, diventando sempre meno rilevante. Infine, l'eccezionale aumento della circolazione durante la pandemia da Covid-19 è attribuibile sia a un rafforzamento della domanda precauzionale connesso all'incertezza economica sia alle restrizioni alla mobilità, che hanno determinato una marcata riduzione dei riversamenti di banconote presso la banca centrale.

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