N. 1316 - Inflation Targeting è una strategia [ormai] passata di moda?

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di Alberto Locarno e Alessandra Locarnofebbraio 2021

Il lavoro esamina le principali strategie di politica monetaria per individuare quella più efficace nel ridurre la volatilità di inflazione e attività economica e minimizzare la probabilità che l'economia cada nella trappola della liquidità. Le strategie considerate differiscono per il grado di history dependence e vengono valutate con un modello DSGE neo-keynesiano a tre equazioni, stimato su dati dell'area dell'euro. Per ciascuna strategia vengono considerate solo regole ottimali.

Le analisi del paper suggeriscono che le strategie migliori sono quelle con un maggior grado di history-dependence: price level targeting è superiore alle altre; seconda per efficacia è nominal GDP level targeting. Le stesse conclusioni si ottengono sia se la funzione di perdita ha come argomento la volatilità del tasso di interesse sia se la esclude. Analisi di sensitività mostrano che modifiche ai parametri del modello non alterano la performance relativa delle strategie di politica monetaria.

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