Il lavoro analizza gli effetti delle prime due operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine (TLTRO) annunciate nel giugno 2014, valutando inoltre in che misura il meccanismo di trasmissione sia influenzato dalla concorrenza tra banche a livello locale. Le stime utilizzano una base dati trimestrale contenente le relazioni banca-impresa per gli affidamenti di credito a scadenza tra l'inizio del 2014 e la metà del 2015 in Italia.
I risultati mostrano che le banche che hanno usufruito delle TLTRO hanno ridotto in media il tasso di interesse sui crediti a scadenza di approssimativamente 20 punti base in più rispetto alle banche che non hanno partecipato, tenendo conto delle caratteristiche d'impresa. L’effetto è pari a circa il 5% del costo medio del credito nel campione. Si mostra inoltre che l'impatto è maggiore ed è anticipato nelle province in cui il mercato del credito bancario è più concorrenziale.
Pubblicato nel 2021 in: Journal of Financial Economics, v. 142, 1, pp. 404-429
