N. 1186 - Buffer fiscali, debito privato, e recessione: il buono, il brutto, il cattivo

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di Nicoletta Batini, Giovanni Melina e Stefania Villaluglio 2018

Il lavoro analizza - teoricamente ed empiricamente - l'impatto che l'accumulazione di debito, sia del settore pubblico sia di quello privato, può esercitare sul ciclo economico di un paese. L'analisi tiene conto delle possibili interazioni che possono sorgere tra i bilanci degli agenti privati e quello del settore pubblico, ad esempio qualora il settore privato riceva, in condizioni di stress finanziario e di alto indebitamento, sostegno finanziario pubblico.

I risultati mostrano che aumenti dell'indebitamento privato si associano a una maggiore severità delle recessioni future. Lo stesso risultato vale anche per gli incrementi di debito pubblico, ma solo se si innestano su livelli di indebitamento già elevati. Inoltre i benefici dell'intervento pubblico a sostegno del settore privato diminuiscono all'aumentare del rapporto fra debito pubblico e PIL. Ne deriva l'importanza che l'economia disponga di adeguati margini di manovra per la politica fiscale.

Pubblicato nel 2019 in: Journal of Macroeconomics, v. 62

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