N. 118 - La valutazione dei titoli con opzione di rimborso anticipato: un'applicazione del modello di Cox, Ingersoll e Ross ai CTO

I Certificati del Tesoro con opzione di rimborso anticipato (CTO) rappresentano il primo esempio in Italia di titoli riscattabili/estensibili (retractable/extendible bonds), da tempo noti sul mercato canadese e di recente diffusione anche sull'euromercato. In questo lavoro, il modello di Cox, Ingersoll e Ross ad un fattore è stato utilizzato per determinare il valore di equilibrio dei CTO alla data della prima emissione. La simulazione degli effetti di modifiche nelle loro caratteristiche contrattuali offre utili indicazioni sul disegno ottimale di questi titoli.