Glossario delle tipologie di strumenti finanziari analizzati dalla Banca d'Italia nell'ambito del potere di intervento

Altre opzioni

Opzioni diverse dalle altre tipologie descritte.

Altri contratti derivati

Contratti derivati diversi dalle altre tipologie descritte.

Altri derivati creditizi

Contratti derivati diversi dai credit default swaps il cui valore finale dipende dal merito di credito di uno o più soggetti.

Altri swaps

Contratti derivati del tipo swap diversi dalle altre tipologie descritte.

Autocartolarizzazioni

Operazione di cartolarizzazione nelle quali i titoli emessi dalle società veicolo (special purpose vehicle, SPV) vengono riacquistate dall'originator.

Azioni

Strumenti finanziari che rappresentano una frazione del capitale sociale di una società e che conferiscono all'investitore la qualità di socio e i diritti patrimoniali (ad es. partecipazione agli utili) e/o amministrativi (ad es. il diritto di voto nelle assemblee) collegati. La remunerazione delle azioni è legata all'andamento economico della società che le emette. Le azioni possono essere negoziate nei mercati regolamentati.

Carta commerciale (commercial papers)

Strumenti di finanziamento a breve termine, con durata generalmente inferiore o uguale a un anno.

Cartolarizzazioni

Operazioni mediante le quali una società (detta originator) trasforma attività finanziarie o reali non negoziabili (ad es. i finanziamenti concessi da una banca) in titoli di debito negoziabili. L'operazione viene effettuata mediante la cessione delle attività a una società veicolo (special purpose vehicle, SPV) o mediante l'utilizzo di strumenti finanziari derivati. Il corrispettivo che la società veicolo è tenuta a pagare all'originator è ottenuto mediante l'emissione di titoli di debito. Le attività di proprietà della società veicolo (ad es. i crediti acquisiti dall'originator) sono destinati esclusivamente alla realizzazione dei diritti e degli interessi dei portatori dei titoli. In Italia la materia è regolata principalmente dalla L. 130/1999.

Certificates

Titoli di debito che comprendono una componente derivativa e negoziabili sul mercato dei capitali. I certificates si dividono in quattro tipologie principali: (a) certificates a capitale totalmente o parzialmente protetto, prodotti meno rischiosi simili alle obbligazioni strutturate; (b) certificates yield enhancement, prodotti a capitale non protetto che mirano a generare un rendimento maggiore rispetto ai rendimenti obbligazionari, con rischio comparabile alle attività sottostanti in caso di condizioni di mercato avverse; (c) certificates participation, prodotti a capitale non protetto che replicano l'andamento di uno o più sottostanti, possono presentare una protezione condizionata in caso di condizioni di mercato avverse o una leva in caso di condizioni favorevoli; (d) leverage certificates, prodotti a leva utilizzati prevalentemente con ottiche di investimento speculative e di breve periodo.

Contratti per differenza (CFD)

I contratti per differenza (contracts for difference, CFD) sono strumenti derivati (diversi da opzioni, futures e swap) nei quali l'acquirente e il venditore si scambiano la differenza tra il valore corrente di un determinato sottostante e il valore che lo stesso sottostante aveva al momento della stipula del contratto. Alla sottoscrizione del contratto, l'acquirente corrisponde solo una parte della liquidità necessaria per investire nel sottostante ("margine"), che viene poi aumentato se necessario sulla base dell'andamento del sottostante. I CFD sono prodotti complessi, a leva e negoziati fuori dai mercati regolamentati, utilizzati di solito a fini speculativi.

Covered bonds

Obbligazioni garantite da attività destinate, in caso di insolvenza dell'emittente, al prioritario soddisfacimento dei diritti degli obbligazionisti. Per quanto la loro disciplina vari da paese a paese, questi strumenti si contraddistinguono per il duplice livello di protezione costituito dal portafoglio di attività poste a garanzia e dall'obbligo di rimborso in capo all'emittente. Lo schema operativo prevede la cessione da parte di una banca a una società veicolo di attivi di elevata qualità creditizia (crediti ipotecari e verso pubbliche amministrazioni) e l'emissione da parte di una banca, anche diversa dalla cedente, di obbligazioni garantite dalla società veicolo a valere sugli attivi acquistati e costituiti in un patrimonio separato.

Covered warrants

Titoli di debito (strumenti derivati "cartolarizzati") che comprendono una componente derivativa e sono negoziabili sul mercato dei capitali. Il valore di questi titoli è legato a una o più attività sottostanti. Sono emessi da soggetti diversi dagli emittenti delle attività cui è riferita la componente derivativa. Possono pertanto essere riferiti anche ad attività quali merci o indici.

Opzioni plain-vanilla

Contratti derivati che attribuiscono il diritto ma non l'obbligo di acquistare (call option) o di vendere (put option) uno strumento finanziario a un prezzo prefissato entro oppure a una data futura determinata.

Spread bets

Le scommesse finanziarie sulla variazione del differenziale (spread bets) sono strumenti derivati, simili ai contratti per differenza, nei quali si opera a leva e si investe nella direzione in cui ci si attende che si muoverà il mercato.

Swaption

Le swaption sono opzioni su swap. Esse attribuiscono all'acquirente il diritto ma non l'obbligo di entrare in un determinato contratto swap a una certa data futura.

Titoli di Stato esteri

Titoli di debito emessi da Stati esteri.

Titoli di Stato italiani

Titoli di debito emessi dal Tesoro italiano. Attualmente comprendono i Prestiti della Repubblica, emessi sui mercati esteri, e le seguenti tipologie di titoli emessi sul mercato interno: BOT, BTP, CCT e CTZ.