N. 85 - Allocazione delle famiglie tra le monete digitali di nuova generazione

Mercati, infrastrutture, sistemi di pagamento
di Marcello Pericoli
Luglio 2026
Go to the english version Cerca nel sito

Il lavoro sviluppa un modello di equilibrio economico generale per studiare come le famiglie ripartiscono i propri fondi tra tre diverse forme di pagamento: valuta digitale di banca centrale (CBDC), stablecoin e depositi bancari. L'allocazione dipende dal trade-off tra rendimento finanziario e benefici non pecuniari (quali liquidità, programmabilità e privacy) offerti da ciascuna forma di moneta. L'analisi mostra che: l'introduzione di una CBDC priva di remunerazione può accrescere il benessere delle famiglie e rafforzare la sovranità monetaria quando la sua infrastruttura assicura un'elevata efficienza nei pagamenti e la massima fiducia istituzionale; le stablecoin con riserve fragili rappresentano un rischio sistemico e possono destabilizzare il sistema monetario; la combinazione tra tokenizzazione dei depositi e innovazione delle infrastrutture dei servizi di pagamento consente di preservare il ruolo delle banche commerciali nell'intermediazione finanziaria e sostenere la trasmissione della politica monetaria. I risultati forniscono indicazioni di policy per i regolatori nella transizione verso un ecosistema monetario digitale.

Testo della pubblicazione

  1. 29 luglio 2026
    N. 85 - Allocazione delle famiglie tra le monete digitali di nuova generazione
    PDF 3 MB

    (testo in inglese)