La valutazione esperta nell'ambito del sistema interno di valutazione del merito creditizio della Banca d'Italia

13 marzo 2026

La Banca d'Italia pubblica oggi "La valutazione esperta nell'ambito del sistema interno di valutazione del merito creditizio della Banca d'Italia", il nuovo numero della collana "Mercati, infrastrutture, sistemi di pagamento".

Il lavoro analizza il ruolo della valutazione esperta - condotta da due analisti successivamente alla produzione del rating basato sul solo modello statistico - nel sistema interno di valutazione del merito creditizio delle imprese non finanziarie (ICAS) della Banca d'Italia. L'obiettivo è duplice: documentare i recenti miglioramenti metodologici apportati alla valutazione esperta dell'ICAS, tra cui l'integrazione dei rischi climatici e dell'analisi settoriale, e fornire una stima del contributo della valutazione esperta al processo di rating. Lo studio si basa su oltre 25.000 valutazioni formulate dagli esperti tra il 2016 e il 2022. Le recenti innovazioni metodologiche hanno migliorato la trasparenza e la coerenza delle valutazioni degli esperti, favorendo l'integrazione di nuove fonti di rischio. I risultati empirici mostrano che la valutazione esperta migliora significativamente sia il potere predittivo sia il potere discriminante dei rating completi prodotti dall'ICAS rispetto ai rating prodotti dal solo modello statistico, con un incremento dell'AUROC di circa 2 punti percentuali. Inoltre, la valutazione esperta preserva la performance dell'ICAS specialmente durante periodi di stress macroeconomico.