L'economia della Valle d'Aosta - Aggiornamento congiunturale, novembre 2026
Viene pubblicato oggi l'aggiornamento congiunturale della Valle d'Aosta.
Nel corso del 2026 l'economia della Valle d'Aosta ha continuato a espandersi a ritmi moderati, in lieve accelerazione rispetto all'anno precedente. Secondo l'indicatore trimestrale dell'economia regionale (ITER) della Banca d'Italia, nel primo semestre il prodotto è aumentato dello 0,6 per cento in termini reali (0,9 nel Nord).
L'andamento positivo ha interessato tutti i principali settori. Nell'industria sono emersi segnali di ripresa, grazie anche al recupero delle vendite all'estero nel secondo trimestre. Nel complesso dei primi sei mesi le esportazioni hanno tuttavia registrato una flessione, riconducibile soprattutto ai comparti della metallurgia, dei macchinari e dei mezzi di trasporto.
Nel terziario l'attività si è ulteriormente rafforzata. Tra le imprese partecipanti all'indagine della Banca d'Italia è risultata prevalente la quota di quelle che hanno segnalato un incremento del fatturato. Nei primi otto mesi dell'anno il flusso di turisti è aumentato, pur mostrando un progressivo indebolimento nel corso della stagione estiva.
Nel settore delle costruzioni l'attività si è ancora espansa, beneficiando anche dell'avanzamento degli interventi finanziati dal Piano nazionale di ripresa e resilienza (PNRR). Nel primo semestre le compravendite di abitazioni si sono ulteriormente rafforzate, con una dinamica più intensa nel capoluogo regionale.
Gli investimenti programmati per il 2026 dalle imprese intervistate dalla Banca d'Italia sono stati nel complesso confermati.
Nei primi sei mesi dell'anno l'occupazione ha registrato una lieve flessione, diffusa alla maggior parte dei settori di attività, con l'eccezione del commercio, degli alberghi e ristoranti e dell'agricoltura. Nello stesso periodo si è ridotta la partecipazione al mercato del lavoro e il tasso di disoccupazione è rimasto su valori molto contenuti. Il ricorso agli ammortizzatori sociali è complessivamente diminuito.
Il rialzo dell'inflazione, più accentuato a partire dal secondo trimestre, ha in parte eroso il potere d'acquisto delle famiglie. Il reddito disponibile è aumentato moderatamente e i consumi hanno continuato a crescere a ritmi moderati.
Le condizioni reddituali delle imprese hanno mostrato un miglioramento rispetto all'anno precedente. In base alle indicazioni raccolte dalla Banca d'Italia, la quota di aziende che prevede di chiudere l'esercizio in utile è aumentata, risultando più elevata nei servizi. In tale comparto le aziende hanno segnalato un'ampia disponibilità di risorse liquide; anche nell'industria la liquidità si colloca su livelli ritenuti adeguati alle esigenze operative.
Nel primo semestre il credito bancario alle imprese è diminuito, risentendo della contrazione dei finanziamenti alle aziende medio-grandi dei comparti energetico e manifatturiero. Negli altri settori, all'attenuarsi del calo nelle costruzioni si è affiancata la sostanziale stabilità nei servizi. I prestiti a tasso agevolato erogati dalla finanziaria regionale hanno invece registrato un'accelerazione.
Il credito concesso da banche e società finanziarie alle famiglie è aumentato, riflettendo l'espansione dei mutui e il persistente incremento del credito al consumo. Nonostante i mutui a tasso variabile siano tornati a essere meno onerosi di quelli a tasso fisso, lo spostamento della domanda verso questa tipologia è stato contenuto; è infatti rimasta prevalente la preferenza delle famiglie per contratti a tasso predeterminato. Gli intermediari bancari non hanno variato in misura significativa i criteri di offerta.
La qualità del credito si è confermata su buoni livelli sia per le famiglie sia per le aziende. Per queste ultime, al netto miglioramento nel settore delle costruzioni si è contrapposto un lieve deterioramento nel comparto manifatturiero.
A giugno 2026 i depositi bancari delle imprese si sono ridotti mentre quelli delle famiglie hanno continuato a crescere, sebbene a ritmi più contenuti. È ulteriormente aumentato il valore di mercato dei titoli in custodia presso le banche detenuti da famiglie e imprese, che ha riflesso prevalentemente l'andamento favorevole delle quotazioni.
In un contesto ancora caratterizzato da elevata incertezza, legata alle tensioni geopolitiche e commerciali internazionali, le aspettative degli operatori intervistati nell'ambito delle indagini della Banca d'Italia e di Confindustria Valle d'Aosta restano nel complesso orientate alla prudenza. Permangono timori circa i rincari dei prodotti energetici e i possibili effetti sui prezzi, sulla redditività delle imprese e sul potere d'acquisto delle famiglie, con potenziali ripercussioni sulle prospettive di crescita dell'economia regionale.
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