L'economia della Lombardia - Aggiornamento congiunturale, novembre 2026
Viene pubblicato oggi l'aggiornamento congiunturale della Lombardia.
Nostre stime collocano la crescita dell'economia della Lombardia attorno all'1 per cento nel primo semestre del 2026, in linea con la media nazionale. All'espansione hanno contribuito l'accelerazione dei consumi interni e delle esportazioni.
La produzione manifatturiera è aumentata, sospinta dal comparto della meccanica e dell'elettronica, che ha beneficiato della domanda collegata al processo di innovazione tecnologica. Rilevante è stato anche il contributo del segmento dell'aerospazio, sostenuto dall'incremento delle spese legate alla difesa.
Il settore dei servizi ha continuato a fornire impulso alla crescita, più forte nella componente dell'offerta di servizi alle imprese e nel comparto informatico. Le aziende che offrono servizi ai turisti hanno inoltre beneficiato dell'aumento dei flussi di visitatori, più ampio nel periodo in cui la regione ha ospitato i Giochi olimpici invernali.
Dopo una prolungata fase espansiva, nel primo semestre l'attività nel settore delle costruzioni si è stabilizzata. Una quota elevata della produzione fa capo alle imprese impegnate nella realizzazione delle opere pubbliche previste dal Piano nazionale di ripresa e resilienza (PNRR). Nel mercato immobiliare le compravendite hanno rallentato nel segmento residenziale, mentre hanno accelerato in quello non residenziale.
Le esportazioni sono aumentate soprattutto nei settori della farmaceutica, degli apparecchi elettronici e ottici e dell'aerospazio. Le vendite verso i paesi dell'Unione europea sono cresciute più di quelle dirette al resto del mondo. Nel complesso, tuttavia, le aziende lombarde hanno subito un'erosione delle loro quote nei mercati di riferimento.
Le tensioni connesse con il conflitto in Medio Oriente e le difficoltà di navigazione nello stretto di Hormuz hanno determinato un rincaro dei prezzi dei beni energetici, che ha compresso i margini per unità di prodotto. La situazione economica e finanziaria delle aziende è però rimasta nel complesso favorevole, sostenuta dalla crescita dell'attività. La crescita degli investimenti è rimasta contenuta. Una quota rilevante di imprese ha destinato risorse all'innovazione tecnologica, anche con l'obiettivo di ridurre i consumi energetici. Sta avanzando l'introduzione di tecnologie dell'intelligenza artificiale, il cui utilizzo è ancora nella maggior parte dei casi a livello sperimentale.
La crescita dei prestiti delle banche alle imprese si è rafforzata, soprattutto nella componente a medio e a lungo termine. L'incremento è stato utilizzato per investimenti sia reali sia finanziari. Il costo dei prestiti è lievemente salito, ma in misura più contenuta dei tassi di mercato.
L'occupazione è aumentata e il tasso di disoccupazione è sceso in ragione della stabilità del tasso di partecipazione al mercato del lavoro. Il ricorso alla Cassa integrazione guadagni si è ridotto.
I redditi delle famiglie sono aumentati in misura contenuta. Gli incrementi in termini nominali sono stati in parte assorbiti dal rialzo dell'inflazione, sospinta soprattutto dai rincari delle voci di spesa relative all'abitazione e ai trasporti. La spesa per consumi è cresciuta più dei redditi. Le immatricolazioni di auto nuove sono aumentate, favorite dagli incentivi pubblici per l'acquisto di veicoli a basse emissioni. La crescita della ricchezza finanziaria delle famiglie è proseguita, soprattutto per effetto del rialzo delle quotazioni dei titoli in portafoglio. L'indebitamento delle famiglie è aumentato sia nella componente dei mutui per l'acquisto di abitazioni sia in quella del credito al consumo.
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