N. 131 - Alla ricerca dei capitali perduti: una stima delle attività di portafoglio all’estero non dichiarate

L'analisi delle statistiche di posizione netta verso l'estero e di bilancia dei pagamenti indica una sottostima sistematica e di entità significativa delle attività sull'estero, concentrata negli investimenti di portafoglio. Il lavoro si propone di verificare tale ipotesi e di quantificare il potenziale ordine di grandezza del fenomeno. Il metodo di stima è basato sul confronto delle statistiche mirror degli investimenti di portafoglio e si avvale principalmente dei dati della Coordinated Portfolio Investment Survey dell'FMI, integrati con una pluralità di basi dati internazionali. Le discrepanze si attestano, a livello globale, al 7,3 per cento del PIL mondiale nella media del periodo 2001-2010. Sono stati adottati diversi criteri per attribuire ai paesi dell'area dell'euro tali discrepanze, che risultano particolarmente elevate nel caso dei fondi comuni emessi nel Lussemburgo e nei principali centri offshore. Per i principali paesi dell'area, i valori calcolati variano tra i 6 e i 10 punti percentuali dei PIL nazionali. Qualora i dati nazionali venissero corretti tenendo conto di tali discrepanze, si registrerebbe un maggior livello di coerenza tra le statistiche sull'estero.