N. 99 - Applicazioni della teoria dei valori estremi alla finanza. Una rassegna della letteratura

La teoria dei valori estremi si occupa dello studio della distribuzione asintotica degli eventi estremi, ovvero di eventi che si presentano con una bassa frequenza e sono relativamente grandi rispetto alla maggior parte delle osservazioni in un dato campione. I metodi statistici derivati da questa teoria hanno avuto un crescente utilizzo in finanza, specialmente nel contesto della misurazione del rischio. Lo scopo del presente lavoro è duplice. La prima parte ripercorre criticamente i fondamenti teorici. La seconda parte fornisce una rassegna della letteratura relativa alle principali applicazioni della teoria dei valori estremi alla finanza, cioè il suo utilizzo per valutare l'adeguatezza di diverse ipotesi distribuzionali per i dati, il calcolo di Value-at-Risk ed Expected Shortfall, l'allocazione ottima di portafoglio sotto vincoli di tipo safety-first e lo studio di fenomeni di contagio e di dipendenza tra mercati in condizioni di stress.