Questo lavoro propone due misure dell'inflazione di fondo dell'area dell'euro come alternativa all'attuale indice armonizzato dei prezzi al consumo esclusi i prodotti alimentari e l'energia. La prima misura, denominata Core cycle measure, distingue le variazioni dei prezzi che rispondono al ciclo economico (prociclico), da quelli che non lo fanno (aciclico) in quanto guidati da andamenti specifici. Nella seconda misura, denominata Common core, si rimuovono invece le voci soggette a forti variazioni di prezzo idiosincratiche, assumendo che tali cambiamenti non siano in generale correlati alla tendenza sottostante dell'inflazione.
Nell'insieme, i due indicatori possono fornire indicazioni utili alle diagnosi sulle dinamiche dell'inflazione di fondo. Tuttavia, sulla base di una serie di esercizi di comparazione, né le misure usate tradizionalmente, né quelle qui proposte presentano proprietà tali da farle preferire strettamente alle altre. Ai fini di una valutazione accurata della dinamica dei prezzi nel medio termine sembra quindi opportuno monitorare congiuntamente più indicatori.
