N. 337 - Investimenti diretti all'estero e commercio: complementi o sostituti?

Questo lavoro esamina la relazione tra l’attività di produzione internazionale e le esportazioni per un certo numero di paesi. Nella letteratura teorica il rapporto tra investimenti diretti e commercio non è a priori certo: alcuni lavori hanno posto l’accento sulla complementarità, altri sulla sostituibilità tra i due fenomeni, a seconda delle finalità dell’investimento (servire il mercato locale, trasferire fasi della produzione in paesi a più basso costo del lavoro, aggirare le barriere commerciali, acquisire risorse naturali o tecnologiche).
L’indagine empirica svolta in questo lavoro sostiene la maggiore robustezza dell’ipotesi di complementarità fra la produzione internazionale e le esportazioni, pur con marcate differenze tra aree, rispetto a quella di sostituzione. Un’analisi econometrica panel di un modello gravitazionale “allargato” condotta sui mercati di cinque paesi industriali per il periodo 1985-1994 evidenzia come le importazioni del mercato i dal paese j risultano correlate positivamente al fatturato delle consociate estere del paese j presenti nel mercato i, una volta che si sia controllato per l’effetto delle consuete variabili di scala, di somiglianza economica e di distanza relativa. Un’analisi alternativa, che ha utilizzato opportuni “indici di orientamento geografico relativo”, costruiti per le esportazioni e i flussi di investimenti diretti dei maggiori paesi investitori verso le principali aree mondiali nel periodo 1982-1994, mostra tuttavia come l’ipotesi di complementarità tra i due fenomeni considerati non risulti confermata in eguale misura per tutti i flussi esaminati. In particolare, quest’analisi evidenzia una maggiore complementarità per quanto riguarda i flussi tra gli Stati Uniti e l’Unione europea, rispetto a quanto si sia verificato tra i paesi europei e tra il Nord America e il Giappone, dove è emerso un possibile effetto di sostituzione degli investimenti diretti sulle esportazioni.