N. 423 - Il prezzo del petrolio e le aspettative di inflazione

In linea con studi recenti, in questo lavoro si documenta che, a partire dalla crisi finanziaria globale, variazioni del prezzo del petrolio esercitano un impatto statisticamente significativo sulle aspettative di inflazione a lungo termine nell'area dell'euro. Tuttavia, nello stesso periodo, (i) i prezzi del petrolio si sono mossi insieme a indicatori dello stato dell'economia, quali prezzi delle azioni, e (ii) la correlazione tra le aspettative a breve e lungo termine è aumentata. Una volta presi in considerazione questi fattori, l'effetto dei prezzi del petrolio sulle aspettative di inflazione a lungo termine non è più significativo. Ciò suggerisce che il legame tra i prezzi del petrolio e le aspettative di inflazione a lungo termine non è diretto, ma piuttosto il risultato di fattori sottostanti: la prolungata debolezza delle condizioni economiche e il possibile disancoraggio delle aspettative di inflazione a lungo termine dall'obiettivo di stabilità dei prezzi.