Il dibattito sulle cause sottostanti la diminuzione dei tassi di interesse su livelli storicamente bassi è in corso sia nel mondo accademico sia nelle istituzioni di politica economica. Sono state avanzate diverse spiegazioni, da quelle che chiamano in causa fattori reali e strutturali a quelle che sottolineano l’importanza dei fattori ciclici e finanziari.
L’evidenza empirica sulla loro importanza relativa è, tuttavia, ancora limitata. Queste spiegazioni, diverse ma complementari, possono essere analizzate ricorrendo al concetto del tasso di interesse naturale e al meccanismo di trasmissione della politica monetaria.
Il basso livello dei tassi di interesse che caratterizza tutt’oggi le economie avanzate pone importanti quesiti sulle implicazioni per la politica monetaria nel medio e lungo periodo. Le potenziali modifiche alla strategia della politica monetaria sono presentate in questo lavoro in modo organizzato.
