N. 209 - Finanziare l’innovazione in Italia: un’analisi degli investimenti di venture capital e di private equity

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di Valerio Vaccaottobre 2013

Utilizzando un dataset dalle caratteristiche uniche, questo lavoro descrive le principali caratteristiche dei fondi di venture capital in Italia. Le operazioni effettuate dagli operatori italiani specializzati nel venture capital sono solo in parte indirizzate a imprese giovani e piccole operanti nei settori avanzati, hanno una durata relativamente breve e sono poco focalizzate su un numero limitato di imprese o di settori. Inoltre, le giovani imprese innovative che ricevono capitale dai fondi chiusi italiani - da quelli dediti al venture capital così come dagli altri fondi di private equity - sono generalmente finanziate anche dalle banche, sia all'inizio sia alla fine dell'investimento del fondo, e l'intervento del fondo tende a ridurre solo debolmente il costo del credito per l'impresa. Nel complesso, una sequenza 'prima capitale - quindi credito bancario' non emerge con chiarezza nelle strategie di finanziamento delle giovani imprese high-tech italiane, suggerendo pertanto che i fondi svolgono un ruolo limitato di signalling o scouting nei confronti del sistema bancario.