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n. 897 - Clausole di azione collettiva: come influenzano i rendimenti dei titoli sovrani? (Collective action clauses: how do they weigh on sovereigns?)

Il lavoro esamina gli effetti delle clausole di azione collettiva (CACs) sul rendimento dei titoli pubblici di diversi paesi e mostra che le CACs riducono il rendimento dei titoli di paesi con rating intermedio, mentre non hanno effetti significativi per paesi con rating molto alto o molto basso. Per i paesi con rating elevato, la probabilità di default potrebbe essere troppo contenuta perché emerga un valore apprezzabile delle CACs; per i paesi con rating basso, invece, i benefici di una ristrutturazione ordinata del debito potrebbero essere dissipati dai timori di un uso opportunistico delle CACs.