Banca d'Italia - Il sito ufficiale della Banca Centrale Italiana

n. 774 - I ratings delle obbligazioni cartolarizzate e l’importanza del rischio sistemico (Credit ratings in structured finance and the role of systemic risk)

Il lavoro mette in luce l'importanza di un adeguato trattamento del rischio sistemico nella valutazione del merito di credito di obbligazioni cartolarizzate.

Modificando opportunamente il modello standard, se ne propone una semplice variante 'dinamica' che tiene conto sia delle variazioni nel tempo del rischio sistemico, sia della reattività del merito di credito dei titoli al mutare dei livelli di rischio.

Si analizza, inoltre, una metodologia alternativa ai rating tradizionali per le cartolarizzazioni; il modello analitico utilizzato dalle agenzie per la misurazione dei rischi dovrebbe essere reso noto al mercato, affinché esso possa monitorarne con maggior cognizione di causa le valutazioni e, se opportuno, formularne di proprie utilizzando il medesimo apparato analitico.