Membro del Direttorio e Vice Direttore Generale della Banca d'Italia dall'8 ottobre 2012.
Membro del Direttorio integrato dell'Istituto per la Vigilanza sulle Assicurazioni (IVASS) dal 1° gennaio 2013.
Nato a Roma nel 1959, si laurea con lode in Economia nel 1982 presso l'università LUISS (Roma). Prosegue gli studi presso la London School of Economics, dove consegue il Master of Science in Economics, e successivamente presso la London Business School, dove consegue il Ph.D. in Economics and Finance.
In Banca d'Italia dal 1985, viene assegnato al Servizio Studi. Svolge la sua attività presso la Direzione Monetaria e Finanziaria, assumendone la titolarità nel 1999. Dal 2007 al 2011 è Capo del Servizio Studi di Congiuntura e Politica Monetaria. Nel luglio 2011 diviene Direttore Centrale con il compito di coordinare le attività connesse con la partecipazione della Banca d'Italia all'Eurosistema e l'analisi della stabilità finanziaria italiana. Dal 2010 è direttore responsabile del Rapporto sulla Stabilità Finanziaria della Banca d'Italia.
Ha ricoperto incarichi presso numerosi organismi internazionali tra cui l'Ocse, il G-10, la Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI), la Banca Centrale Europea (BCE), il Fondo Monetario Internazionale. Ha presieduto gruppi di lavoro internazionali nell'ambito del G-10, della BRI e di altre istituzioni internazionali. Dal 2003 è membro del Committee on the Global Financial System operante sotto l'egida dei Governatori del G-10. Dal 2005 è membro del Board of Directors dell'International Journal of Central Banking.
Dal 2004 partecipa alle riunioni del Consiglio Direttivo della BCE in qualità di Accompanying Person del Governatore della Banca d'Italia. Dal 2011 è supplente del Governatore nel Consiglio di Amministrazione della BRI.
Ha tenuto corsi su temi economico-finanziari presso l'Università LUISS e presso l'Università di Roma (Tor Vergata). Le sue ricerche sono pubblicate in riviste scientifiche internazionali, tra cui l'American Economic Review, il Journal of Finance, il Journal of Money, Credit and Banking, la European Economic Review, il Journal of Banking and Finance, Economic Notes, Moneta e Credito, il Giornale degli Economisti.
Ha pubblicato il volume "Il sistema bancario italiano negli anni novanta: gli effetti di una trasformazione" (Il Mulino, 2004). Ha curato (con L. Cannari) il volume "Il sistema finanziario e il Mezzogiorno. Squilibri reali e divari finanziari" (Cacucci, 2006).
È membro della Società Italiana degli Economisti, dell'American Finance Association e dell'American Economic Association. Nel 2006 gli è stato assegnato il "Premio Giornalistico Internazionale Santa Margherita Ligure per l'Economia" quale miglior saggista di economia.